38% lợi nhuận, 90 triệu USD quỹ mới: Việt Nam đang tăng tốc trên bản đồ công nghệ

Kỳ lân công nghệ đầu tiên của Việt Nam tăng 38% lợi nhuận

Kỳ lân công nghệ đầu tiên của Việt Nam, VNG, ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý IV/2025, với doanh thu thuần đạt 3.194 tỷ đồng (122,7 triệu USD), tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 38%, lên 139 tỷ đồng (5,3 triệu USD).

Động lực tăng trưởng đến từ sự bứt phá đồng đều ở các mảng kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là game trực tuyến, hệ sinh thái Zalo và fintech (tạm dịch: công nghệ tài chính), song song với việc tiếp tục đầu tư vào AI và mở rộng thị trường quốc tế. Tổng gross bookings (*) từ mảng game trực tuyến tăng 38% so với cùng kỳ, đạt 2.242 tỷ đồng, trong đó 17% đến từ thị trường nước ngoài. Tổng thể, thị trường quốc tế đóng góp khoảng 20% doanh thu quý, củng cố chiến lược tăng trưởng toàn cầu của VNG.

Trong hệ sinh thái Zalo, nền tảng này đạt 79,6 triệu người dùng hoạt động hàng tháng và xử lý hơn 2,1 tỷ tin nhắn mỗi ngày. Kết quả này được hỗ trợ bởi hệ sinh thái mini-app và tài khoản chính thức ngày càng mở rộng, giúp gia tăng mức độ gắn kết của người dùng và tích hợp các dịch vụ số.

Fintech và AI tiếp tục nổi lên là hai trụ cột tăng trưởng quan trọng. Tổng giá trị thanh toán của ZaloPay tăng 83% so với cùng kỳ, nhờ vào mảng thanh toán cốt lõi và các dịch vụ tài chính mở rộng. Đồng thời, GreenNode và VNG Cloud đã hợp nhất dưới thương hiệu GreenNode, củng cố định hướng phát triển AI Cloud và dịch vụ GPU-as-a-Service cho doanh nghiệp tại khu vực Đông Nam Á.

Kết quả quý IV/2025 cho thấy VNG đang duy trì được sự cân bằng giữa hiệu quả vận hành và đầu tư dài hạn, ngay cả trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động. Với tăng trưởng lợi nhuận vững chắc, doanh thu quốc tế gia tăng và trọng tâm ngày càng rõ nét vào AI và hạ tầng điện toán đám mây, VNG tiếp tục khẳng định vị thế là doanh nghiệp công nghệ hàng đầu Việt Nam, đồng thời đặt nền móng cho bước tiến mở rộng khu vực trong tương lai.

* Gross bookings (hay Gross Booking Value, GBV) là tổng giá trị giao dịch của sản phẩm hoặc dịch vụ được bán cho khách hàng trong một giai đoạn nhất định, trước khi trừ hoa hồng, phí hoặc các khoản hủy giao dịch. ()

Startup fintech huy động 4,2 triệu USD để mở rộng nền tảng chăm sóc sức khỏe tài chính

Ekko vừa huy động thành công 4,2 triệu USD trong vòng gọi vốn hạt giống, bao gồm cả vốn cổ phần và vốn vay, nhằm mở rộng nền tảng chăm sóc sức khỏe tài chính cho người lao động trên toàn quốc. Vòng gọi vốn có sự tham gia của Impact Square, Fondation Botnar, Sagana và một số nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao tại Việt Nam, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào mô hình tạo tác động xã hội mà Ekko theo đuổi.

Ekko vận hành nền tảng ứng lương linh hoạt (earned wage access), kết hợp giáo dục tài chính, công cụ tiếp cận thanh khoản và tiết kiệm. Nền tảng này được thiết kế để giúp người lao động xử lý các nhu cầu tài chính ngắn hạn và giảm bớt áp lực tiền bạc trong cuộc sống hằng ngày.

Bên cạnh mô hình ứng lương truyền thống, Ekko còn phát triển mô hình SaaS (Software as a Service - phần mềm cung cấp như một dịch vụ) do doanh nghiệp chi trả, trong đó công ty sẽ thanh toán phí dịch vụ để nhân viên có thể tiếp cận phần lương đã kiếm được mà không mất phí. Mô hình này đang ngày càng được đón nhận, khi hiện tại có khoảng một nửa doanh thu của Ekko đến từ dịch vụ do doanh nghiệp chi trả.

Tính đến cuối năm 2025, Ekko đã hỗ trợ hơn 100.000 người lao động trên khắp Việt Nam. Với nguồn vốn mới, công ty đặt mục tiêu mở rộng phạm vi hoạt động trên toàn quốc, hợp tác thêm với nhiều doanh nghiệp và củng cố nền tảng trong các lĩnh vực như sản xuất, bán lẻ, logistics và dịch vụ.

Vòng gọi vốn này cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư đối với các giải pháp fintech hướng đến phúc lợi tài chính của người lao động. Bằng cách kết hợp giáo dục tài chính, ứng lương linh hoạt và các công cụ dành cho doanh nghiệp, Ekko đang ở vị thế thuận lợi để giúp cả người lao động lẫn doanh nghiệp nâng cao sự ổn định tài chính và khả năng thích ứng của lực lượng lao động, đặc biệt trong các ngành sử dụng nhiều lao động tại Việt Nam.

Nền tảng pháp lý vững chắc cho sự phát triển bền vững của nhà sáng lập startup

Việt Nam đang bước vào giai đoạn được nhiều người gọi là “tái thiết lập khung pháp lý”. Tại Genesia Orbit Workshop với chủ đề “Legal Mindset for Startup Growth” (tạm dịch: Tư duy pháp lý cho tăng trưởng Startup), ông Nguyễn Doanh, Nhà sáng lập StartupLAW, cho biết làn sóng luật mới cùng việc siết chặt thực thi đang nhanh chóng xóa bỏ các “vùng xám” pháp lý. Ông nhấn mạnh rằng tuân thủ hiện nay được giám sát và thực thi theo thời gian thực, thay vì để tồn đọng nhiều năm như trước.

Trong bối cảnh đó, kỷ luật pháp lý đang trở thành một năng lực cốt lõi của startup. Nhiều nhà sáng lập vẫn xem pháp lý chỉ là thủ tục giấy tờ, nhưng tư duy pháp lý cần được đặt vào nền tảng vận hành ngay từ ngày đầu thành lập doanh nghiệp - định hình cấu trúc sở hữu, cơ chế quản trị và các quyết định quan trọng. Pháp lý không còn là yếu tố bổ sung sau cùng, mà là một phần cấu trúc trong cách startup được xây dựng và mở rộng.

Những sai lầm pháp lý ở giai đoạn đầu có thể tạo ra rủi ro cấu trúc dài hạn. Các cam kết chia cổ phần không chính thức, bảng vốn hóa (cap table) thiếu rõ ràng hay không có cơ chế trao quyền phù hợp vẫn là những vấn đề phổ biến, khiến nhiều startup trở nên “khó đầu tư”, bất kể tiềm năng kinh doanh ra sao. Những điểm yếu này có thể chưa lộ diện ban đầu, nhưng thường bộc lộ trong quá trình thẩm định, làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư.

Đầu tư vào nền tảng pháp lý từ sớm giúp tiết kiệm cả thời gian lẫn chi phí. Việc xử lý các vấn đề pháp lý và kế toán ở giai đoạn sau thường tốn kém hơn nhiều, thậm chí có thể làm chậm hoặc đánh mất cơ hội gọi vốn. Trong môi trường hiện nay, khả năng thu hút đầu tư ngày càng phụ thuộc vào mức độ sẵn sàng về pháp lý. Quản trị minh bạch, tuân thủ chặt chẽ và bảng vốn rõ ràng quan trọng không kém sản phẩm hay tốc độ tăng trưởng, đặc biệt khi muốn thu hút nhà đầu tư chuyên nghiệp và nhà đầu tư nước ngoài.

Trong giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của Việt Nam, tư duy pháp lý không phải là chi phí, mà là lợi thế cạnh tranh. Khi quy định ngày càng chặt chẽ, những startup kết hợp được tham vọng với kỷ luật sẽ tồn tại và mở rộng, còn những doanh nghiệp dựa vào lối đi tắt sẽ dần bị loại bỏ. Với nhà sáng lập, sự trưởng thành về pháp lý không còn là lựa chọn, mà là nền tảng cho niềm tin, khả năng tiếp cận vốn và thành công dài hạn. Xây dựng khung pháp lý từ sớm là yếu tố then chốt để phát triển doanh nghiệp bền vững. Thay vì là gánh nặng hành chính, cấu trúc pháp lý giúp định hình quản trị, kiểm soát rủi ro và tạo dựng niềm tin với nhà đầu tư, cùng nhau tạo nên nền tảng tăng trưởng vững chắc.

2026 đánh dấu chu kỳ mới cho thị trường vốn Việt Nam

Ngân hàng Phát triển Nhật Bản (DBJ) và Công ty Quản lý quỹ SSI (SSIAM) vừa chính thức ra mắt Japan Vietnam Capital Fund, một quỹ đầu tư mới tập trung vào thị trường Việt Nam với quy mô ban đầu khoảng 90 triệu USD. Quỹ mới được triển khai sau khi quỹ đầu tư tư nhân trước đó đã giải ngân hoàn toàn, đồng thời đánh dấu cột mốc SSIAM đạt 1 tỷ USD tài sản quản lý (AUM), thể hiện uy tín ngày càng tăng và năng lực triển khai mạnh mẽ với cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Quỹ sẽ ưu tiên đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam đã niêm yết, đồng thời lựa chọn một số doanh nghiệp tư nhân đáp ứng yêu cầu minh bạch và đủ quy mô. Giá trị khoản đầu tư điển hình dự kiến dao động từ 20-30 triệu USD, với khả năng linh hoạt tăng quy mô tùy theo điều kiện thị trường.

Với tầm nhìn đầu tư kéo dài tám năm, quỹ áp dụng chiến lược “vốn kiên nhẫn” của DBJ, nơi quyết định thoái vốn dựa trên điều kiện thị trường thay vì các mốc thời gian cố định. Các thương vụ thoái vốn từng phần cũng được dự đoán sẽ tiếp tục là chiến lược chủ đạo.

Lãnh đạo SSIAM nhận định năm 2026 sẽ là bước ngoặt của thị trường vốn Việt Nam, khi hoạt động IPO phục hồi, khung pháp lý trở nên minh bạch hơn và các doanh nghiệp FDI tiềm năng có thể niêm yết đang thu hút mạnh mẽ sự quan tâm của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp cũng cho thấy tiêu chuẩn minh bạch và thực hành thị trường ngày càng cao.

Japan Vietnam Capital Fund thể hiện sự tin tưởng bền vững từ các nhà đầu tư Nhật Bản và khu vực đối với thị trường vốn Việt Nam. Với tầm nhìn dài hạn, chiến lược quản trị chặt chẽ và trọng tâm vào các doanh nghiệp niêm yết chất lượng cao, quỹ được kỳ vọng sẽ đóng góp quan trọng vào giai đoạn phát triển tiếp theo của thị trường tài chính và quá trình hoàn thiện thị trường vốn tại Việt Nam.

Làn sóng đầu tư vào y tế Việt Nam với vốn mới, thương vụ lớn và tham vọng mở rộng

Các doanh nghiệp y tế Việt Nam đang quay trở lại thị trường gọi vốn trong bối cảnh sức nóng từ phía nhà đầu tư ngày càng gia tăng. Sự quan tâm trở lại thể hiện rõ ở một số tên tuổi lớn như Nhi Đồng 315 (được GIC hậu thuẫn), Gene Solutions và Buymed, đều đang trong quá trình huy động vốn.

Hoạt động đầu tư tư nhân cũng diễn ra sôi động. Vietnam Investment Group đã đầu tư vào Bệnh viện Nam Sài Gòn, một bệnh viện tại TP.HCM được vận hành từ năm 2018. Song song đó, các thương vụ M&A và thoái vốn tiếp tục định hình thị trường. Gần đây nhất là việc DKSH mua lại Biomedic và Nissha mua 60% cổ phần USM Healthcare, giúp Eastbridge Partners thoái vốn. Một số thương vụ thoái vốn khác gồm Nhi Đồng 315 thông qua Chứng khoán Thiên Việt và Tâm Trí Medical thông qua VinaCapital.

Nhà đầu tư đang gia tăng tỷ trọng vào ngành y tế. Sau khi đạt mức sinh lời 1,4x MOIC (tạm dịch: hệ số nhân trên vốn đầu tư) từ khoản đầu tư vào Tâm Trí Medical, VinaCapital tiếp tục tìm kiếm cơ hội đầu tư vào hệ thống bệnh viện tư nhân, đồng thời mở rộng Bệnh viện Thu Cúc. Sức hút đầu tư được củng cố bởi yếu tố nhân khẩu học thuận lợi và quá trình hiện đại hóa hệ thống y tế.

Những xu hướng này được nâng đỡ bởi lực đẩy mạnh mẽ của ngành, bao gồm dân số già hóa, thu nhập tăng, và cơ sở hạ tầng y tế liên tục được nâng cấp. Tuy nhiên, việc triển khai các thương vụ vẫn phức tạp do yêu cầu pháp lý và các vấn đề liên quan đến quyền sử dụng đất và sở hữu bất động sản.

Ở cấp độ khu vực, sự quan tâm của các quỹ đầu tư tư nhân đối với ngành y tế vẫn bền vững. Tại Đông Nam Á, tổng giá trị các thương vụ y tế đạt khoảng 1 tỷ USD tính đến cuối tháng 11/2025, với giá trị cả năm 2025 có thể lên đến 3 tỷ USD. Trên toàn khu vực châu Á - Thái Bình Dương, các thương vụ mua lại đạt tổng cộng 22 tỷ USD qua 72 giao dịch.

Ngành y tế Việt Nam đang chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động gọi vốn và tái cấu trúc, được thúc đẩy bởi xu hướng nhân khẩu học thuận lợi và dòng vốn quỹ đầu tư tư nhân vững chắc. Khi niềm tin và risk appetite (mức độ chấp nhận rủi ro) của nhà đầu tư tiếp tục tăng, ngành y tế hứa hẹn mở ra nhiều cơ hội hợp tác chiến lược và tạo giá trị mới. Tuy vậy, việc thiết kế cấu trúc giao dịch hợp lý và xử lý hiệu quả các vấn đề pháp lý - đất đai vẫn sẽ là chìa khóa để khai mở toàn bộ tiềm năng của ngành.

Genesia Ventures mang đến cho bạn góc nhìn tổng hợp về những câu chuyện đang định hình thị trường khởi nghiệp Việt. Là quỹ đầu tư mạo hiểm giai đoạn sớm hoạt động tại Nhật Bản và Đông Nam Á, Genesia Ventures tin tưởng mạnh mẽ vào tiềm năng dài hạn của nền kinh tế số Việt Nam. Không chỉ cung cấp nguồn vốn, Genesia còn đồng hành cùng các startup thông qua tư vấn chiến lược và kết nối với mạng lưới khu vực.