Việt Nam được nâng hạng tín nhiệm, HNX chuyển toàn bộ cổ phiếu sang HoSE

Việt Nam lần đầu được xếp vào nhóm xếp hạng đầu tư

Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Rating and Investment Information (R&I) của Nhật Bản vừa nâng xếp hạng tín nhiệm bằng ngoại tệ của Việt Nam từ BB+ (triển vọng “Tích cực”) lên BBB- (triển vọng “Ổn định”). Đây là lần đầu Việt Nam được R&I đưa vào nhóm xếp hạng đầu tư (Investment Grade).

Việc nâng hạng tín nhiệm có thể giúp Việt Nam giảm chi phí huy động vốn trên thị trường quốc tế và giúp trái phiếu Chính phủ Việt Nam tiếp cận thêm các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và những tổ chức chỉ đầu tư vào tài sản đạt chuẩn tín nhiệm.

R&I cho biết quyết định nâng hạng dựa trên bốn yếu tố chính, cho thấy nền kinh tế Việt Nam đang duy trì trạng thái tương đối tích cực. Thứ nhất, Việt Nam duy trì tăng trưởng cao nhờ đầu tư công và dòng vốn nước ngoài. Thứ hai, bộ máy nhà nước được tinh gọn, khu vực tư nhân được thúc đẩy và thị trường vốn tiếp tục hoàn thiện. Thứ ba, nợ công vẫn ở mức thấp so với quy mô nền kinh tế, tạo dư địa cho vay mới. Thứ tư, dòng ngoại tệ vào lớn hơn dòng ra, giúp tăng khả năng chống chịu trước biến động bên ngoài.

Tuy vậy, R&I vẫn lưu ý một số rủi ro ở hệ thống ngân hàng, gồm tín dụng tăng nhanh hơn nguồn vốn, dư nợ bất động sản cao và bộ đệm dự phòng còn mỏng. Dự trữ ngoại hối của Việt Nam cũng chưa ở mức dồi dào.

Toàn bộ cổ phiếu HNX chuyển sang HoSE trong tháng 12

Toàn bộ cổ phiếu đang niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) thuộc phạm vi chuyển giao sẽ ngừng giao dịch trong hai ngày 24 và 25/12 để chuyển sang Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) từ ngày 28/12.

Sau mốc này, HoSE là trung tâm giao dịch duy nhất đối với cổ phiếu niêm yết, chứng chỉ quỹ và chứng quyền, còn HNX tiếp tục vận hành thị trường trái phiếu, chứng khoán phái sinh và sàn UPCoM. Việc sắp xếp được thực hiện theo Thông tư 139/2025/TT-BTC về lộ trình cơ cấu lại các thị trường chứng khoán.

Song song với việc chuyển sàn, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang nghiên cứu bốn thay đổi về cơ chế giao dịch. Thứ nhất là cho phép giao dịch xuyên trưa thay vì nghỉ từ 11h30 đến 13h như hiện nay. Thứ hai là nới biên độ dao động giá, tức mức tăng hoặc giảm tối đa mà một cổ phiếu được phép biến động trong một phiên. Thứ ba là bỏ phiên khớp lệnh định kỳ, phiên gom toàn bộ lệnh đặt rồi khớp một lần để xác định giá đóng cửa. Thứ tư là rút ngắn chu kỳ thanh toán xuống dưới mức T+2, nghĩa là nhà đầu tư nhận cổ phiếu hoặc tiền sớm hơn hai ngày làm việc sau khi đặt lệnh. Nội dung trên do Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi nêu ra tại họp báo quý III của Bộ Tài chính.

Việc chuyển toàn bộ cổ phiếu sang một sàn sẽ giúp nhà đầu tư theo dõi thanh khoản, diễn biến giá và các chỉ số thuận tiện hơn, cũng như phân định rõ chức năng, nhiệm vụ của hai Sở Giao dịch.

Cơ quan quản lý cũng tính đến việc phân nhóm cổ phiếu theo chất lượng để phù hợp với từng nhóm nhà đầu tư, dựa trên bốn tiêu chí gồm quy mô vốn điều lệ; tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài và khả năng tiếp cận của khối ngoại; tỷ lệ cổ phiếu được tự do mua bán trên thị trường và tình trạng cổ phiếu, tức cổ phiếu đó có đang bị cảnh báo, kiểm soát, hạn chế giao dịch hay đình chỉ giao dịch hay không.

Tuy nhiên, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết các đề xuất trên mới chỉ dừng ở bước nghiên cứu và cần được đánh giá tác động trước khi quyết định áp dụng lên toàn bộ thị trường.

Đầu tư công tăng tốc có thể gây áp lực lên nguồn vốn ngân hàng

Tính đến hết ngày 15/10, giải ngân vốn đầu tư công đạt 660.739,5 tỷ đồng, tương đương 64,6% kế hoạch Thủ tướng giao, theo báo cáo nhanh của Bộ Tài chính. Như vậy, kế hoạch hơn 1,02 triệu tỷ đồng của năm nay còn hơn 361.000 tỷ đồng chưa giải ngân, trong khi thời gian còn lại chưa đầy ba tháng.

Trên thực tế, nguồn vốn nhà nước dành cho nhiều dự án đầu tư công chỉ đóng vai trò là vốn khởi điểm. Phần kinh phí còn lại phải được huy động từ khu vực tư nhân và ngân hàng. Vì vậy, khối lượng vốn dồn vào quý cuối - đúng mùa cao điểm tín dụng, khi nhu cầu vay của cả nền kinh tế tăng mạnh.

Doanh nghiệp vay để thi công các dự án đầu tư công và phục vụ mùa sản xuất cao điểm, còn Kho bạc Nhà nước phát hành trái phiếu chính phủ để huy động phần vốn còn thiếu, với bên mua bao gồm các ngân hàng thương mại. Tiền trong ngân hàng vừa chảy ra cho vay, vừa chảy vào trái phiếu, nhanh hơn tốc độ huy động tiền gửi, có khả năng đẩy hệ thống vào rủi ro thanh khoản, tức thiếu tiền mặt chi trả cho người gửi khi đến hạn rút.

Rủi ro này đặc biệt lớn ở các khoản cho vay hạ tầng. Bởi thông thường, người dân gửi tiết kiệm với kỳ hạn 6 đến 12 tháng, nhưng một dự án cầu đường có thể mất 5 đến 10 năm mới hoàn vốn. Rủi ro xảy ra khi ngân hàng dùng tiền gửi ngắn hạn cho vay dài hạn; lượng tiền gửi mới không bù kịp phần bị rút ra, còn số vốn đã nằm trong công trình lại không thể thu về ngay lập tức.

Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư 50/2026/TT-NHNN giúp nâng trần tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) từ 85% lên 95%. Thông tư có hiệu lực từ ngày 01/12/2026, với lộ trình chuyển tiếp bắt đầu từ ngày 01/10/2028. Các ngân hàng đáp ứng yêu cầu về tỷ lệ bao phủ thanh khoản (LCR) và tỷ lệ nguồn vốn ổn định ròng (NSFR) có thể áp dụng mức trần mới sớm hơn.

Đây là một phần trong lộ trình áp dụng Basel III, bộ tiêu chuẩn quốc tế buộc ngân hàng giữ đủ vốn và tiền mặt dự phòng. SSI Research lưu ý việc nâng trần chỉ thay đổi giới hạn cho vay, không làm tăng nguồn vốn huy động của hệ thống, nên áp lực thanh khoản và nhu cầu bổ sung vốn vẫn còn.

Để giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng, các kênh huy động khác như trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu chính quyền địa phương và trái phiếu dự án hạ tầng được xem là nguồn vốn bổ sung. Tuy nhiên, SSI Research cho rằng việc phát triển thị trường trái phiếu chỉ giúp giảm áp lực cho hệ thống ngân hàng nếu có thêm nhà đầu tư ngoài ngân hàng tham gia cung cấp vốn. Nếu ngân hàng vẫn là bên mua trái phiếu, nguồn vốn và rủi ro vẫn tập trung tại hệ thống này.

BW Industrial đặt mục tiêu IPO tại Việt Nam năm 2027

BW Industrial, nền tảng cho thuê nhà xưởng và kho bãi xây sẵn tại Việt Nam, đang tăng tốc chuẩn bị cho việc chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào năm 2027, theo các nguồn tin của Nikkei Asia. Tuy nhiên, phía công ty vẫn chưa chính thức công bố kế hoạch này mà cho biết đang tập trung vào chiến lược tăng trưởng dài hạn.

Trước thềm IPO, Ngân hàng Đầu tư Cơ sở hạ tầng châu Á (AIIB) đang xem xét khoản đầu tư tối đa 50 triệu USD vào BW Industrial ở vòng gọi vốn Series C, vòng huy động cuối cùng trước khi một doanh nghiệp đưa cổ phiếu lên sàn. Theo hồ sơ dự án trên trang của AIIB, ngân hàng sẽ rót vốn để giúp BW Industrial tăng nguồn cung nhà xưởng và kho vận xây sẵn tại các trung tâm sản xuất, logistics trọng điểm của Việt Nam. Tuy nhiên, dự án hiện vẫn ở trạng thái “đề xuất” (proposed) bởi vẫn còn nhiều yếu tố cần AIIB thẩm định.

BW Industrial được Warburg Pincus và Becamex IDC thành lập vào năm 2018. Đến nay, công ty đã vận hành 61 dự án tại 10 tỉnh, thành trên quỹ đất hơn 1.000 ha, trong đó 4,4 triệu m² nhà xưởng và kho đã hoàn thiện, 1,8 triệu m² khác đang xây dựng. Tính đến cuối năm 2025, công ty đã cho 470 khách thuê, với 90% là doanh nghiệp nước ngoài. Tổng tài sản mà BW Industrial quản lý đạt gần 3,9 tỷ USD.

Mô hình cho thuê nhà xưởng xây sẵn hiện tăng trưởng mạnh nhờ làn sóng dịch chuyển sản xuất khỏi Trung Quốc theo chiến lược “Trung Quốc +1”. Đây cũng là cơ hội để nhà sản xuất có thể chạy dây chuyền ngay khi vừa chuyển nhà máy sang Việt Nam mà không cần đợi thi công nhà xưởng. Ở mảng kho bãi, đà mở rộng của ngành điện tử và thương mại điện tử tạo ra nhu cầu trữ hàng, đặc biệt là các doanh nghiệp lớn như Shopee và 7-Eleven.

Saigon AI Hub chuyển sang mô hình đặt hàng nghiên cứu AI

Saigon AI Hub (SAIH) cùng Google AI Futures Fund vừa khởi động Khóa 2 của dự án Applied AI Lab theo mô hình “đặt hàng”. Với mô hình này, doanh nghiệp, cơ quan nhà nước và các tổ chức sẽ đưa ra các bài toán thực tế; còn SAIH sẽ kết nối nhóm nghiên cứu để phát triển giải pháp phù hợp và hỗ trợ quá trình thương mại hóa. Bốn lĩnh vực được ưu tiên trong giai đoạn đầu gồm: sản xuất, nông nghiệp, biến đổi khí hậu và các bài toán quy mô quốc gia như chất lượng giao thông công cộng.

Cách tiếp cận này ngược lại với Khoá 1, khi các nhóm bắt đầu từ đề tài nghiên cứu của chính mình. Ông Lê Hồng Minh, nhà sáng lập kiêm Chủ tịch Hội đồng quản trị VNG, doanh nghiệp công nghệ sở hữu Zalo và là đơn vị đồng sáng lập SAIH cho biết, sản phẩm của Khóa 1 phản ánh mối quan tâm học thuật nhiều hơn nhu cầu thực tế, vậy nên, Khóa 2 sẽ bắt đầu từ những đề bài có thật cần được giải quyết.

Theo kế hoạch, SAIH sẽ nhận đề bài từ ngày 08/10 đến hết tháng 11/2026, sau đó mở đợt tuyển nhóm nghiên cứu và tổ chức hoạt động nghiên cứu vào tháng 02/2027, kéo dài trong sáu tháng. Đến năm 2027, chương trình đặt mục tiêu có 6 dự án thử nghiệm thành công trong thực tế, 3 dự án được thương mại hóa và 1 startup được thành lập.